Роснефть исправилась за результаты 4-го квартала и показала шик-блеск в 1-м квартале 2024 года.
✔️ Выручка за 1 кв. 2024 года = 2 594 млрд руб. (в 4-м квартале — 2 551 млрд руб.)
✔️✔️ Прибыль за 1 кв. 2024 года = 399 млрд руб. (в 4-м квартале было 196 млрд руб. при такой же выручке — из отчета видно, что сэкономили на налогах 112 млрд руб. и прочих расходах – 83 млрд руб.)
По итогам 4-го квартала я удивлялся небольшой прибыли:
«Я поверю слухам о разовых списаниях, так как не понимаю, как прибыль может быть настолько ниже, по сравнению с тем же 1-м полугодием, при том, что баррель нефти в рублях стоил 6 339 в 4-м квартале, при цене в 1-м полугодии на уровне 4 446 руб.»
Цитата из моего обзора годового отчета Роснефти: t.me/Vlad_pro_dengi/774
Результаты вернулись туда, где я их и ждал.
Цена барреля нефти в рублях в 4 кв. 2023 = 6 339
Цена барреля нефти в рублях в 1 кв. 2024 = 6 474
ВТБ представил отчет за 1 квартал 2024 года. Разбираю его для вас.
❌ Чистые процентные доходы за 1 кв. (после вычета резервов) = 121,7 млрд руб. (1 кв. 2023 = 126,4 млрд руб.; 4 кв. 2023 = 150,1 млрд руб.)
Выросли процентные расходы.
✔️❌ Чистые комиссионные доходы за 1 кв. = 51,7 млрд руб. (1 кв. 2023 = 42 млрд руб.; 4 кв. 2023 = 58,8 млрд руб.)
✔️❓ Чистая прибыль ВТБ за 1 кв. 2024 года = 122,4 млрд руб. (1 кв. 2023 = 147,2 млрд руб.; 4 кв. 2023 = 56,3 млрд руб.)
НО: есть нюансы — у ВТБ в 1-м квартале много разовых доходов — например, 54,5 млрд руб. банк получил от операций с финансовыми инструментами; всего же непроцентных доходов 78,2 млрд руб., большая часть из которых неповторяема
❌ Скорректированная чистая прибыль ВТБ за 1 кв. 2024 года = 50 млрд руб.
Собственный капитал = 2 282 млрд руб.
ROE (чистая прибыль / собственный капитал) = 21,5% (8,8%, если считать по скорректированной)
👀 Мой прогноз по чистой прибыли ВТБ на 2024 год = 323,9 млрд руб. (скорректированная на непостоянные статьи = 227,2 млрд руб.)
Мосбиржа выпустила отчет за 1 квартал 2024 года. Разбираю главное для вас.
✔️ Чистая прибыль = 19,3 млрд руб. (1 кв. 2023 = 14,3 млрд руб., 4 кв. 2023 = 20 млрд руб.)
✔️ Чистые процентные доходы = 19,9 млрд руб. (1 кв. 2023 = 13,2 млрд руб., 4 кв. 2023 = 18 млрд руб.)
Они зависят от ключевой ставки ЦБ, поэтому мы видим рост.
✔️ Чистые комиссионные доходы = 14,5 млрд руб. (1 кв. 2023 = 10 млрд руб., 4 кв. 2023 = 16 млрд руб.)
Вот тут снижение в сравнении с 4-м кварталом, были выше объемы торгов, но год к году видим значительный рост.
✔️ ROE (капитал / собственный капитал) =32%
💸 Дивиденды
Напомню, дивиденды Мосбиржи за 2023 год = 17,35 руб. на 1 акцию. Доходность к текущей цене = 7,4%. Собрание акционеров утвердит дивиденды 31 мая 2024 года.
Дивиденды по итогам 2024 года в 2025 прогнозирую от 17,3 до 22,5 руб. на 1 акцию (выплата от 50 до 65% прибыли).
📈 Справедливая цена акций
Сохраняю прогноз по рекордной прибыли Мосбиржи в 78,8 млрд руб. в 2024 году. Компания отчиталась точно по моей модели, прогнозируемость радует.
📌 Чистая прибыль Магнита за 2023 год = 66,1 млрд руб. (я ждал прибыль 70 млрд руб., так что в рамках прогноза)
В отчете есть разовые статьи: 8,2 млрд руб. получили от курсовых разниц, и заплатили 28,16% налогов вместо 20%.
Я корректирую на эти статьи и получаю итоговую прибыль в размере 67,1 млрд руб.
❗️ Мой прогноз по чистой прибыли Магнита на 2024 год = 67,6 млрд руб., я не жду значительного роста, так как операционные показатели бизнеса выглядят хуже конкурентов.
❌ LFL-продажи за 2023 год (то есть продажи в тех же магазинах) = +5,5% (траффик +0,6%, рост среднего чека +4,8%). Более того, в 3-м и 4-м кварталах траффик в магазинах Магнита был и вовсе отрицательным.
LFL-продажи за 2023 год у X5 = 9,6%.
💸 Дивиденды
Магнит распределяет дивиденды на основе прибыли по РСБУ (то есть он поднимает деньги с дочек, и затем их распределяет акционерам).
И стоит ли их покупать после переезда?
🔥 X5 опубликовала шикарный отчет за 1 квартал 2024 годФинансовые показатели
✔️ Выручка = 886,2 млрд руб. (в 1 кв. 2023 года = 696,4 млрд руб.)
✔️ Чистая прибыль = 24 млрд руб. (в 1 кв. 2023 года = 12,2 млрд руб.)
Прогнозировал после выхода операционных результатов прибыль в вилке от 23 до 27 млрд руб., так и получилось: https://t.me/Vlad_pro_dengi/888
Подтверждаю свой оптимистичный годовой прогноз по прибыли X5 в 2024 году = 109,5 млрд руб.
📈 Справедливая цена
Справедливая цена расписок X5 при потенциальной прибыли в 109,5 млрд руб. в 2024 году – 4 032 руб. за 1 расписку (по P/E = 10). Плюс есть запас в оценке, потому что средний P/E X5 на истории = 12.
X5 – 4-я позиция в моем личном портфеле (средняя 2 090,5), финансовые результаты за 1 квартал 2024 года сильные. Акции не торгуются из-за переезда, при этом внутренняя стоимость компании растет. И для меня это главное.
НЛМК опубликовал отчет за 2023 год. Разберем главное.
📊 Финансовые результаты НЛМК за 2023 год
• Выручка = 933,4 млрд руб. (1 полугодие = 505,7 млрд руб., 2 полугодие = 427,8 млрд руб.)
Обратите внимание на снижение выручки во 2-м полугодии, цены на сталь в рублях были выше, чем в 1-м полугодии. Это результат продажи 2-х заводов (НЛМК-Калуга и НЛМК-Урал).
• Чистая прибыль = 209 млрд руб. (1 полугодие = 91,8 млрд руб., 2 полугодие = 117,3 млрд руб.)
Чистую прибыль исказили несколько разовых факторов (как в плюс, так и в минус):
+ 59,8 млрд руб. (прибыль от прекращенной деятельности, полагаю, продажа заводов)
— 24,5 млрд руб. (доля в результатах совместных предприятий)
— 10,7 млрд руб. (результат хеджирования)
+ 5,2 млрд руб. (курсовые разницы)
• Скорректированная чистая прибыль = 174,5 млрд руб. (1 полугодие = 98,1 млрд руб., 2 полугодие = 76,4 млрд руб.)
Мой большой обзор Globaltrans от 18 января был вот тут, рекомендую прочитать, если пропустили: https://t.me/Vlad_pro_dengi/702
Финансовые результаты
✔️ Выручка за 2023 год = 104,7 млрд руб.
За 2022 = 94,5 млрд руб.
Напомню, что выручка компании зависит от ставок аренды полувагонов. Корреляция арендной ставки полувагонов и выручки компании = 87,4%. Поэтому зная ставки аренды, можно прогнозировать выручку. В 2023 году ставки были на рекордном уровне – в среднем 2 702 руб. в сутки. В начале 2024 года ставки даже чуть выше.
✔️ Чистая прибыль за 2023 год = 38,6 млрд руб.
Рекордная для компании за все время. В 2022 году была 25,2 млрд руб.
Обращаю внимание, что 2 статьи, которые увеличили чистую прибыль – разовые.
3,4 млрд руб. – получили от продажи эстонской дочки
3,2 млрд руб. – положительные курсовые разницы
Мой личный портфель с начала года прибавил 19,82%, при росте индекса полной доходности на 8,65%, таким образом я на 11 пп. опережаю рынок.
Состав моего личного портфеля смотрите вот тут: https://t.me/Vlad_pro_dengi/861
Финансовые результаты Аэрофлота 2023
✔️ Выручка за 2023 год = 612,2 млрд руб. (за 2022 = 413,3 млрд руб.), цифры на уровне 2018 года, когда Аэрофлот имел выручку = 611,6 млрд руб.
Восстановление, конечно, заметно.
❌ Чистая прибыль за 2023 год = -8,9 млрд руб.
У Аэрофлота очень сложная отчетность — сложна она тем, что в ней множество разовых доходов и расходов, которые делают показатели чистой и операционной прибыли непоказательными. В 2023 году так совпало, что эти разовые изменения свели влияние друг друга примерно к нулю, поэтому показатель чистой прибыли адекватно говорит о состоянии бизнеса.
Вот некоторые из разовых факторов.
Вуш сегодня опубликовал результаты за 2023 год. Разбираю!
Финансовые результаты Вуш за 2023 год
✔️ Выручка за 2023 год = 10,73 млрд руб. (за 2022 = 6,29 млрд руб.)
❌ Выручка за 4 кв. 2023 года = 1,25 млрд руб. (за 4 кв. 2022 = 0,67 млрд руб.)
✔️ Чистая прибыль за 2023 год = 1,94 млрд руб. (за 2022 = 0,82 млрд руб., при этом напомню, что за 2021 – 1,8 млрд руб.)
❌ Чистый убыток за 4 кв. 2023 года = 1,25 млрд руб. (за 4 кв. 2022 чистый убыток = 0,81 млрд руб.)
Мой прогноз по чистой прибыли был 2,68 млрд руб., я был слишком оптимистичен. Кроме того, положительные курсовые разницы сберегли Вуш почти 0,5 млрд руб. прибыли. Это разовый фактор и без них, реальная чистая прибыль была бы на уровне 1,5 млрд руб.
Компания была и осталась сезонной, значимого положительного влияния развития бизнеса в Латинской Америке на показатели 4-го квартал не видно.
ℹ️ Мои прогнозы на 2024 год
Выручка = 15,62 млрд руб.
Чистая прибыль = 2,81 млрд руб.
Финансовые результаты ВК за 2023 год
✔️ Выручка = 132,8 млрд руб. (1 п. = 57,3; 2 п. = 75,5), в 2022 году выручка составляла 97,8 млрд руб.
❌ Операционные расходы = 133,4 млрд руб. (в 2022 году были 83 млрд руб.!), операционные расходы больше, чем вся выручка
Из важных больших статей в операционные расходы еще не входят амортизация и финансовые расходы.
❌ Амортизация (не входит в операционные расходы) = 23,7 млрд руб., в 2022 году = 18,1 млрд руб.
❌ Финансовые расходы (за вычетом доходов) = 7,5 млрд руб., в 2022 году = 5,8 млрд руб.
❌❌ Чистая прибыль = -34,3 млрд руб. (!), в 2022 году = -3,9 млрд руб.
ВК получил рекордный убыток за 2023 год — причины в том, что они продали в 2022 году прибыльное игровое подразделение My Games и опережающими темпами нарастили расходы. Во втором полугодии 2023 года убыток составил 22,9 млрд руб., в 1-м – 11,4 млрд руб.
При сохранении текущих тенденций риски дополнительной эмиссии в ВК есть на горизонте ближайших 2-х лет — настолько компании хватит запаса денежных средств и эквивалентов, если она продолжит генерировать такие убытки.